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电动化时代下锂市场将迎来“盛宴”还是“饥荒”？
发布时间：2022-02-10 21:04:04 文章来源：36氪
汽车制造商、矿商和投资者都在竞相弄清楚未来几年锂究竟将出现供应过剩还是供应不足。

锂价格在过去一年中飙升了5倍，使人们对该金属可用性的担忧日益加剧。多年来，随着技术的改进和生产的加快，电池和电动汽车的制造成本变得越来越低。然而，锂作为几乎所有商用电池技术的核心，同时也在电动汽车电池中扮演着至关重要的角色，该金属价格上涨可能很快就会开始产生影响。因此，汽车制造商、矿商和投资者都在竞相弄清楚未来几年锂究竟将出现供应过剩还是供应不足。

基准矿物情报机构(Benchmark Mineral Intelligence)数据显示，在中国，如果锂现货价格保持当前的水平，一辆新电动汽车的成本可能高达1000美元。但随着锂价格越高，电动车成本也涨得越厉害。

图1

锂将出现供应过剩还是供应不足？分析师观点不一

在一项对六家领先的锂预测机构的调查中，市场对锂在2025年市场前景的预测范围从13%的需求缺口到17%的需求过剩。此外，这些机构对锂市场规模的预测也有很大分歧，需求预测从最低的50.2万吨到最高的125万吨不等。

图2

这两种预测之间的差距反映出，锂市场是一个处于急剧扩张边缘的小市场。按六种预测的平均值计算，2021年至2025年，锂的供需每年都将增长20%以上。相比之下，铜等规模更大、更成熟的市场的典型增长率为2%-4%，在这些市场上，盈余和赤字通常只相当于需求的一小部分。

这些预测很重要，因为银行将它们用于从衡量未来汽车销量到评估矿业项目贷款价值的所有方面。此外，当供应恐慌来袭时，模糊的市场预测为价格大幅波动留下了更大的空间。

据了解，包括智利矿业化工(SQM.US)在内的大型锂矿公司报告称，去年锂需求年增长率接近50%。

尽管基准矿物情报机构预计，到2025年，锂产量将比2021年的水平高出大约一倍，但该机构仍为预测供应将低于需求的公司之一。该公司首席运营官Andrew Miller表示，人们对锂市场供应的反应过于乐观，很难看到它会像电池市场和电动汽车那样加速。

据悉，锂集中在智利、澳大利亚和加拿大等对采矿业友好的国家，而一些最大的矿商则回避开发锂资产，其中部分原因是担心供应量的大幅飙升可能会迅速淹没市场。力拓(RIO.US)是迄今为止唯一一家试图进入金属市场的的大型矿业公司，但与铁矿石和铜等大宗商品相比，该市场仍然很小。

未来几年，锂供应和需求将大幅增长

虽然分析师们对锂的走向盈余还是赤字存在分歧，但却几乎一致的认为在未来几年，锂供需将会出现严重赤字。

图3

据了解，几年前，随着生产商涌入市场，价格飙升迅速瓦解。一些分析人士警告说，这种情况可能会再次发生。历史表明，即使是目前的重量级锂矿商，如赣峰锂业(01772)、美国雅宝(ALB.US)、智利矿业化工及Livent(LTHM.US)也应该谨慎行事。

此外，分析师还预计，电动汽车将推动锂需求的爆炸性增长。

图4

尽管美国银行是对锂供应最为乐观的银行之一，但该行预计，一旦将消费因素考虑在内，供应将出现严重不足。

英国央行驻伦敦金属研究主管Michael Widmer表示:“生产商需要将大量的金属带入市场。我们在需求方面非常努力，但在供应方面，矿商才刚刚开始做出承诺。”

风险

即便是最大的矿商，由于环境方面的担忧，在增加新供应方面也面临障碍。上个月，由于潜在的环境风险在全国范围内引发强烈反对，塞尔维亚叫停了矿业巨头力拓价值24亿美元的矿山开发计划。此外，在全球锂储量最大的智利，矿业也遭遇了政治上的重重阻力。

不过，尽管供应风险令人信服，但巨大的需求增长潜力才是导致人们对锂供应过剩还是供应不足看法不一的真正原因。

本文来自微信公众号“智通财经APP”（ID:HKSTOCKS-007），作者：李均柃，36氪经授权发布。

关键词： 饥荒 盛宴 时代

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