新造车回港，蔚小理分层_A5科技网

新造车回港，蔚小理分层

发布时间：2022-03-03 12:42:38 文章来源：36氪

蔚来变慢的趋势，正愈发明显。

如预期所料，在小鹏、理想纷纷回到香港二次上市后，新造车阵营的最后一家美股上市公司——蔚来汽车，也选择回到港股。

根据港交所文件，蔚来目前已通过港交所聆讯，并获得港交所主板二次上市的原则上批准，计划于3月10日在港交所主板二次上市。

值得注意的是，蔚来申请以介绍形式于香港联合交易所有限公司主板上市。联席保荐人为摩根士丹利、瑞信和中金公司。其A类普通股预计将于2022年3月10日起在港交所挂牌交易。

所谓“介绍上市”（way of introduction），就是已发行证券申请上市的一种方式，不需要在上市时再发行新股，因为该类申请上市的证券已有相当数量，并为公众所持有。

因此，蔚来本次上市与小鹏此前的上市行为不同之处在于，无法通过发行新股筹集资金，但前者的上市审批流程更快。小鹏的二次上市为公司募集了约140亿港元的新资金，而蔚来对港股投资者则“分文未取”。

蔚来汽车，弹药充足？

根据蔚来汽车相关信息表示，本次通过介绍上市登陆港股，目的是为公司投资者提供备选的交易地点，缓释地缘政治风险，扩大投资者群体，同时不稀释现有股东的利益。另外，两地上市将为投资者提供更多的交易地点选择和更灵活的交易时间，也有助于引入更多的投资者，对公司的长远发展有利。

数据显示，截至2021年三季度末，蔚来汽车现金储备共计约470亿元；同时，在11月份，蔚来汽车完成约127亿元美股ATM增发，合计现金储备近600亿元，从账目上看，蔚来汽车短期内没有迫切的融资需求。

不过截止目前，蔚来汽车尚未实现盈利，并且已经连续亏损多年。

2018年-2020年，蔚来的净亏损分别为96.38亿元、112.95亿元、53.04亿元。2021年截止9月份，蔚来汽车净亏损达到了18.73亿元，也就是说蔚来在3年零9个月的时间里已经亏掉了281.1亿元。

并且被称为“新能源造车三剑客“之首的蔚来汽车，在2021年的日子有点难过。股价自从开年的历史最高价62.04美元一路下跌，一直跌到最新的20.94美元，将近腰斩三分之二。全年没有一款新车型上市的蔚来，在投资者眼中尽显疲态。

“蔚小理”变成“理小蔚”

销量方面，2021年，中国新能源汽车迎来爆发式增长，大势所趋之下“蔚小理”组成的国内造车新势力头部阵营中，2021年都实现了销量的增长。

其中，定位自主高端纯电蔚来汽车，2021年交付新车91429台，同比增长109.1%。主打增程式动力车型的理想2021年全年交付新车90491台，实现了177.4%的同比增长。小鹏汽车2021年则累计交付98155台新车，同比增长263%。可以看到，“蔚小理”在2021年的销量座次变成了“小蔚理”。

2022年，在刚刚过去的2月份，国产造车新势力三强“蔚小理”的交付量均出现环比下降。其中理想汽车交付8414辆，取代小鹏汽车成为了月度销量冠军；小鹏汽车交付6225辆；蔚来汽车交付了6131辆，连续5个月在“蔚小理”中位列第三。蔚来汽车2月份同比增长9.9%，环比下降36.5%。

产品方面，蔚来在港交所文件中并未将自己的车型与小鹏、理想对比，而是对标了宝马、奔驰。2021年12月18日蔚来NIO Day 2021上，李斌直接一口气发布了ET5、ET7两款新车，预计分别于今年9月、3月交付，其中ET5就主攻30万元区间，与BBA入门级车直面竞争。

随着传统豪华品牌也被拉入局，如今交付量已经略显落伍的蔚来，在混战中的成绩前景几何？蔚来汽车的未来也并未明朗，两款待上市的新车也将带来颇大的资金压力。

对比小鹏、理想，两者分别于2021年7月7日和8月12日在香港上市，分别募集资金137.8亿港元和115.5亿港元。彼时有观点认为，随着美国监管政策的收紧，中概股生存环境压缩，中概股的回归将成为一种必然趋势。不过，2021年尘埃落定的却只有小鹏和理想，作为国内首家上市的新能源车企、最早在美股上市的公司，蔚来在回归港股进程中稍慢一步。

而此次蔚来选择介绍方式上市的方式，也引发了市场上的猜想。

“本次蔚来汽车港交所主板二次上市方式，上市速度很快，从递表到上市最快仅需两个月左右的时间。”汽车行业人士对猫头鹰情报局表示，虽然介绍上市不能代理新的资金，但蔚来只要能够先行一步挂牌上市，建立起企业发展所渴求的融资渠道，获取企业发展所需的资金只是时间上的问题。

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