被誉为“宁王”的宁德时代，近期在资本市场蒙尘，市值蒸发一度接近2000亿元。

这背后是各路车企有意或无意不愿坐视宁德时代一家独大，扶持第二家动力电池供货商，赋予行业第二梯队弯道超车的想象力。

而在第二梯队中，蜂巢能源尤为高调。

日前，上市公司法兰泰克发布公告，称斥资2000万元成为宁波梅山保税港区天鹰合创创业投资合伙企业的有限合伙人，占总认缴规模的 31.75%，该创投基金尚处于募集之中，未来将定向投资于动力电池领域的蜂巢能源。

这意味着，蜂巢能源的下一轮融资或不远了。

事实上，蜂巢能源2021年以来已实施了三轮融资，合计融资规模高达197.8亿元，目前来看其在融资的道路上似乎没有减速的迹象。

不是在融资，就是在融资路上，蜂巢能源意欲何为？渴望与宁德时代、比亚迪三足鼎立，是妄想还是真有所依仗？激进的蜂巢能源，会成为长城汽车出击新能源的一张“底牌”吗？

魏建军起个大早，却赶个了晚集

严格来说，蜂巢能源并非动力电池的新兵。

2009年1月，科技部、财政部、发改委与工信部联合发布了“十城千辆节能与新能源汽车示范推广应用工程”，俗称“十城千辆”计划，至此拉开了中国新能源汽车突进的序幕。

动力电池，作为新能源汽车的核心，自然而然成为兵家必争之地。

长城汽车也不例外，2012年未雨绸缪地开展了对动力电池电芯的预研工作，而前一年宁德时代也不过刚刚成立。

尽管如此，长城汽车董事长魏建军却并没有在动力电池上过多着墨。

彼时，外界对新能源汽车的前景褒贬不一，特别是巨额补贴之下行业野蛮生产，用乱象丛生来形容一点不为过。

观望之下，长城汽车直到2016年才成立了电池事业部，正式切入动力电池赛道，不过投入不算大，更多处于战略卡位的考量。

随着新能源大势已成，魏建军幡然醒悟，于2018年2月成立了蜂巢能源，专注动力电池研发、试验、制造、组装、销售，而其前身就是长城汽车电池事业部。

由此可见，魏建军起个大早，却赶个了晚集。

此背景下，蜂巢能源不断加码，依托长城汽车的需求为基本面，再谋求开疆拓土，大手笔在江苏常州、四川遂宁、浙江湖州、安徽马鞍山、江苏南京等地建厂，也在德国、泰国等海外进行国际化布局，意图缩短与动力电池头部企业的身位差距。

上述投资，少则数十亿元，多则上百亿元，迫使蜂巢能源不得不开启融资狂飙。

据爱企查数据显示，2021年2月25日，完成35亿元A轮融资；7月30日，完成102.8亿元B轮融资；12月12日，完成60亿元B+轮融资，投资方涉及小米集团、三一重工、碧桂园、兴业银行、大族激光、星宇股份等知名上市公司。

蜂巢能源融资进度（图源：爱企查）

补充粮草之后，蜂巢能源首席执行官杨红新意欲大干一场：“蜂巢能源2025年全球产能规划目标提升至600GWh，需要十几个工厂，需要全球化，需要超过2000亿元的投资，需要将近8万人的组织。”

对标“宁王”，不仅仅要拼产能

这意味着，蜂巢能源一年之内规划实现了三级跳。

起初，蜂巢能源预定2015年全球产能规划目标为200GWh，之后上调为320GWh，再进一步增至600GWh。

之所以如此，与新能源汽车市场迸发有莫大的关系。

据中信证券研究表示，2021年全球动力电池装机量将达289GWh，同比增长111%，预计到2025年全球动力电池需求量将增长至1380GWh。

以上可见，蜂巢能源渴望对标宁德时代。

宁德时代2021年8月发布582亿元定增公告，称募资将用于扩张动力与储能电池产能达137GWh，预计2025年底产能有望超600GWh，推动行业加速迈入“TWh”时代。

对此，市场看法不一。

一种声音认为，蜂巢能源作为动力电池的后入者，技术起点较高、没有历史产能的包袱，不乏弯道超车的可能性。

譬如，蜂巢能源使用了叠片工艺，可以规避传统卷绕工艺易断裂导致内短路引发热失控的风险，这意味着叠片工艺之下电芯的安全性更高，不过制造成本也会相应有所提升。

蜂巢能源以高速叠片工艺为卖点

再譬如，蜂巢能源一上手就是高镍路线的三元锂电池，契合少钴的技术方向，甚至还率先推出无钴电池，即二元镍锰酸锂电池，理论上比传统三元锂电池更安全，比磷酸铁锂电池能量密度更高，不过无钴电池的实际效果仍有待时间的检验。

据市场调研机构SNE Research数据显示，蜂巢能源2021年前十个月累计装机量为2.1GWh，同比暴增890%，为TOP 10企业中增速最快的一家。

另外一种声音认为，蜂巢能源步子迈得有点大，一不小心则可能弯道“翻车”。

蜂巢能源虽然规划产能大，但实际产能仅为5GWh，可手中的订单已超400GWh，交付的压力肉眼可见。

更为关键的是，动力电池是一个技术迭代很快的行业，蜂巢能源的技术起点较高并不等于技术壁垒高，依然存在掉队的可能。

事实上，宁德时代正在研发无稀有金属电池，不仅剔除了价格昂贵的钴，也镍也可替代，从而大幅降低电池成本。

而卫蓝新能源则研发了150kWh半固态电池，力图解决冬季动力电池衰减严重的问题，从而一跃成为蔚来第二家动力电池供应商。

一名私募人士告诉锌刻度：“不管是宁德时代，还是比亚迪，纷纷争夺动力电池产业链中上游的核心资源，关于这一点蜂巢能源还无力布局。”

左手蜂巢右手欧拉，长城汽车盯上女人的钱包

蜂巢能源的高举高打，对长城汽车而言却是好事情。

相当长一段时间，SUV堪称汽车的最大“风口”，长城汽车依赖哈佛品牌赚得盆满钵满，因而在新能源汽车刚刚起势阶段选择了观望。

譬如，采用“油改电”的保守打法，毫无悬念遭消费者的冷落，这也是传统燃油车企普遍存在的转身慢通病。

之后，推出了纯电专用研发平台，才认真造新能源汽车。

这其中，欧拉品牌成为长城汽车发力新能源的主要抓手，在年轻女性这个细分的新能源汽车市场占据了一席之地。

据官方数据显示，欧拉2021年前11个月销量为114102辆，同比增长162.21%，力压长城汽车旗下哈佛、WEY等品牌的增速。

而据长城汽车的“2025规划”显示，欧拉到2023年将实现全球产销100万辆，这意味着对动力电池的需求颇为庞大。

换而言之，蜂巢能源的突进，可以保障长城汽车无缺货之忧。

毕竟，小鹏汽车就因为磷酸铁锂电池供应紧张，导致小鹏P7 480E/N车型订单无法在下定时的预计交付周期内及时交付，从而患上了交车“困难症”。

实际上，掌握动力电池的话语权，已成为主机厂的共识，大众汽车、福特汽车、吉利汽车、上汽集团等纷纷当下合资或自建电池工厂。

一名业内人士告诉锌刻度：“随着技术不断迭代，动力电池终将趋于成熟，掌握了这个核心，才不会被卡脖子，你看看燃油车第一梯队的车企，谁没有掌握发动机技术？”

需要注意的是，欧拉虽然没有缺电池的烦恼，却陷入了“换芯门”。

有多家媒体报道，欧拉好猫在国外上市搭载高通芯片，而在国内只宣传不搭载，有涉嫌虚假宣传以及忽悠消费者的嫌疑。

欧拉好猫的销量不算出色

从这个角度来看，欧拉攻略年轻女性市场，还有很长的路要走。

总而言之，随着各路车企未来逐步降低宁德时代的权重，动力电池市场的竞争格局或发生微妙的变化，对背靠长城汽车的蜂巢能源而言，的确是一个看齐的契机。

不过，蜂巢能源能否如愿，还需解决交付压力大、技术迭代快等棘手的问题，留给蜂巢能源证明自己的时间并不多。

毕竟，是金子总会发光，但石头不会。

本文来自微信公众号 “锌刻度”（ID：znkedu），作者：陈邓新，编辑：孟会缘，36氪经授权发布。

关键词： 亿元 蜂巢 融资